비만치료제 대장주 비교, 노보노디스크 엘리릴리 삼천당제약

비만치료제 전쟁, 누가 최후의 승자가 될까? 노보노디스크 vs 엘리릴리 vs 삼천당제약

먹는 약·감량 효과·공급망… 2026년 비만치료제 주도권 쟁탈전 시작됐다

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전 세계에서 가장 뜨겁게 성장하는 제약 분야는 단연 ‘비만치료제’입니다.
더 이상 ‘체중 감량 효과’만으로는 경쟁이 되지 않습니다.
2026년은 "누가 더 편하게 먹느냐", "누가 더 많이 공급하느냐"의 시대입니다.

이 글에서는
글로벌 2강인 노보노디스크(Novo Nordisk), 엘리릴리(Eli Lilly),
그리고 국내 복제약 도전주자인 삼천당제약의
핵심 경쟁력, 투자 전망, 목표주가, 리스크를 총정리해 봤습니다.

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글로벌 vs 국내 비만치료제 3사 핵심 비교

구분노보노디스크 (NVO)엘리릴리 (LLY)삼천당제약 (000250)

핵심 제품	위고비(Wegovy)	젭바운드(Zepbound)	경구용 세마글루타이드(SCD0506)
전략 방향	먹는 위고비·복합제 출시	먹는 약 오포글리프론 개발 선도	GLP-1 알약 기술(S-PASS)로 글로벌 공략
경쟁 강점	시장 점유율 1위, 브랜드력	감량 효과 최강 + 성장성 최고	먹는 위고비 복제약으로 세계 진출 도전
2026 목표주가	시장 평균 $135~140	목표 평균 $1,093 (최고 $1,100)	증권가 추정치 9만~11만 원대 (비공식)
주요 과제	생산시설 가동·경쟁사 추격	가격 부담·임상 불확실성	임상 성공 및 글로벌 계약 성사 여부

각 기업이 겨냥하는 시장의 모습은 다릅니다.
하지만 ‘경구용 GLP-1’이라는 핵심 키워드는 동일합니다.

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① Eli Lilly – "감량 효과 최강자, 1일 1알 전쟁의 리더"

엘리릴리는 GLP-1과 GIP를 동시에 자극하는 ‘티르제파타이드’ 계열의
Zepbound를 통해 시장 점유율을 빠르게 확보하고 있습니다.

✔ 투자 포인트

1. 오포글리프론(먹는 약): 임상 후반부, 2026 출시 기대
2. 젭바운드 효과: 기존 위고비보다 감량 효과 약 5~10% 우위
3. 목표주가 평균 $1,093: 애널리스트 상향 지속, 최고 $1,100 제시

✔ 재무 상태

지표수치 (2025 기준)

매출	약 $45B
순이익	약 $10.6B
영업이익률	24% 이상 안정 유지

리스크 주의
→ 일부 임상 실패 이슈로 주가 급락 경험 있음 (ex. 경구 약물 안전성 논란)
→ 보험 적용 확대가 지연되면 수익성에 영향 가능

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② Novo Nordisk – "먹는 위고비로 반격, 전통 강자의 반격"

노보노디스크는 최초의 GLP-1 기반 비만치료제 ‘위고비’로 시장을 주도했지만,
최근 릴리의 강세에 밀리며 ‘2차 반격’을 준비 중입니다.

✔ 투자 포인트

1. 먹는 세마글루타이드(고용량) 출시 예정
2. 복합제 카그리세마: 체중감량 + 혈당관리 이중 효과
3. 공급망 확대: 카탈런트 인수로 생산난 해소 시도

✔ 재무 상태 (DKK 기준)

지표수치 (2024 기준)

매출	DKK 290.4B
연간 성장률	약 25% 이상
영업이익률	제약업계 상위권 유지

경쟁 리스크 주의
→ 가격 경쟁 본격화, 중국 시장에서 가격 인하 사례 다수
→ 릴리 대비 감량 효과 낮다는 평가도 존재

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③ 삼천당제약 – "먹는 위고비 복제약의 선두주자"

삼천당제약은 GLP-1 성분을 알약으로 구현하는 기술(S-PASS)을 보유하고 있으며,
위고비 복제약(세마글루타이드 경구제)를 글로벌로 수출하기 위한 협상을 진행 중입니다.

✔ 투자 포인트

1. 먹는 위고비 복제약 개발: 오리지널사 특허 만료 전 기술이전 가능성
2. 글로벌 제약사와 복수 계약 진행 중
3. 국내 최초 GLP-1 복제 경구약 개발 도전

✔ 2025 실적 지표 (KRW 기준)

지표수치

매출	약 2,109억 원
영업이익	26억 원
순손실	약 -13억 원

중요한 리스크
→ 아직 상용화 전, 임상 결과와 계약 체결 여부가 실질 실적에 직결
→ 바이오 테마주 특유의 고위험성 존재

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2026년 비만치료제 투자 전략 요약

투자 성향추천 기업이유

안정적/실적형	Eli Lilly	실적 + 감량 효과 + 먹는 약 선도
성장+브랜드형	Novo Nordisk	제품 포트폴리오 풍부, 공급망 회복 기대
고수익/고위험형	삼천당제약	기술 수출 성공 시 국내 비만치료제 대장주 가능성

투자자 팁
GLP-1 테마는 비만→당뇨→대사질환→심혈관 영역까지 확장 중입니다.
즉, 이 흐름은 단기 유행이 아니라 복합 헬스케어 장기전쟁입니다.

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결론 — 어떤 비만치료제 대장주에 베팅할까?

✔ 장기적 수익성과 안정성이 우선이라면 → Eli Lilly
✔ 브랜드와 글로벌 확산력을 믿는다면 → Novo Nordisk
✔ 초기 기술 상용화 수혜와 고수익성을 노린다면 → 삼천당제약

시장은 이제 '얼마나 빼냐'보다 '얼마나 쉽게 먹을 수 있느냐',
그리고 '누가 빨리 대량 공급할 수 있느냐'로 경쟁력이 결정됩니다.