설탕세 관련주 이재명 대통령의 건강세금 부담 정책 수혜주는?

설탕세 도입 신호탄? 건강세금 정책 수혜주는 어디일까

“설탕도 세금 대상?” 이재명 정부의 건강세금 정책, 주식시장엔 어떤 기회로 작용할까?

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2026년 2월, 이재명 대통령이 주도하는 정부가 비만세·설탕세 도입 검토를 공식화하면서 국내 식품·음료 산업과 소비재 시장 전반에 영향이 확산되고 있습니다.
건강세금이라는 새로운 정책 테마가 본격화되는 이 시점에서, 투자자들은 규제를 피해 수혜를 입을 수 있는 기업에 집중하고 있습니다.

대표적으로 주목받는 분야는 제로칼로리 음료, 식물성 대체식품, 건강 기능식, 무설탕 간식류이며, 관련 기업들은 ESG 수요와 맞물려 중장기 구조적 성장이 가능한 테마로 재평가되는 중입니다.

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건강세금 도입, 어떤 시장 구조 변화를 이끌까?

설탕세, 일명 ‘소다세(Soda Tax)’는 이미 미국·영국·멕시코 등 다수 국가에서 도입된 전례가 있는 제도입니다.
이제 국내에서도 비만, 당뇨, 청소년 건강 문제를 해결하기 위한 강력한 수단으로 논의가 구체화되고 있습니다.

투자자 입장에서 주목할 변화는 다음과 같습니다.

1. 설탕 함유 제품에 대한 수요 감소
   → 기존 탄산음료·가당제품 매출 위축 가능성
2. 제로칼로리, 무설탕 제품에 대한 선호 증가
   → 건강 간식·대체 음료 시장 성장
3. ESG 테마 연계 가능성
   → ‘소비자 건강 보호’ 중심 기업에 대한 정책·자금 우선 배분
4. 중소기업보다는 대형 브랜드 중심의 빠른 전환 기대

정책 변화산업 영향수혜 가능 기업

설탕세 도입	설탕 함유 음료 매출 감소	제로칼로리 음료 제조사
비만세 강화	건강 기능식 수요 확대	대체식품·단백질 제품 제조사
ESG 강화	식물성 기반 식품 부각	대체육·비건 브랜드 기업

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주요 수혜 종목 분석: 건강세금 수혜주 TOP 4

① 롯데칠성음료 – 제로음료 포트폴리오 확대의 수혜주

1. 재무 분석

롯데칠성은 국내 탄산음료 시장의 40% 이상을 점유하고 있으며, 최근 제로콜라·제로사이다 등 무설탕 음료군 매출 비중이 상승세를 보이고 있습니다.
지난해 연간 매출은 전년 대비 7%가량 증가하며 견조한 실적 흐름을 유지했습니다.

2. 밸류에이션 분석

실적 대비 주가 수준은 중립적인 평가를 받고 있으며,
제로 음료 수요 증가가 반영될 경우 추가적인 밸류에이션 상승 여지도 있습니다.

3. 시장 평가

소비 트렌드가 ‘저당’ 중심으로 이동하는 가운데,
롯데칠성은 제품 다변화를 통해 시장 변화에 빠르게 적응하고 있다는 평가를 받습니다.

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② 동원F&B – 건강식·단백질 간편식 강자

1. 재무 분석

동원F&B는 참치캔 브랜드로 알려졌지만, 최근 단백질 간편식·유청단백질 음료 등
건강식·저당 제품군 중심의 제품 다변화를 통해 새로운 성장 축을 마련하고 있습니다.
2025년 이후 본격적인 실적 반영이 진행 중입니다.

2. 밸류에이션 분석

업계 평균 대비 낮은 밸류에이션 수준에서 거래되고 있으며,
건강세금 이슈로 시장 내 재평가 가능성이 언급됩니다.

3. 시장 평가

건강 간편식·기능성 식품 카테고리 확장에 강점을 보이며,
최근 MZ세대 중심의 식단 소비 패턴 변화와도 잘 맞물리는 구조입니다.

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③ 풀무원 – 식물성 대체식품 대표주자

1. 재무 분석

풀무원은 비건 두부·식물성 고기·건강 음료 등 다양한 제품을 선보이며
ESG+건강세 트렌드의 중심에 서 있는 기업입니다.
수익성은 제한적이지만, 중장기 성장성과 브랜드 가치 측면에서는 주목받고 있습니다.

2. 밸류에이션 분석

수익성 개선 여지가 남아 있지만, 아직은 다소 고평가된 상태입니다.
다만 ESG 테마에 기반한 장기 성장성은 투자자들에게 긍정적 시그널을 제공합니다.

3. 시장 평가

정책 수혜 가능성과 친환경·비건식품 시장 성장이라는 두 가지 축이
장기적 관점에서 매력적인 기업으로 평가받는 배경입니다.

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④ 하이트진로음료 – 미네랄워터·건강 음료 포지셔닝 강화

1. 재무 분석

하이트진로음료는 석수·이온음료 등 건강 제품군 비중이 꾸준히 확대되고 있으며,
탄산음료 비중은 낮은 편이라 설탕세 영향이 제한적입니다.
미네랄워터 수요 증가로 인한 실적 개선세도 나타나고 있습니다.

2. 밸류에이션 분석

전반적으로 저평가된 상태에서 안정적인 실적 흐름을 보여주고 있어
디펜시브(방어형) 성격의 종목으로 평가됩니다.

3. 시장 평가

설탕세 도입 시 상대적으로 타격이 적고,
브랜드 포트폴리오도 건강 중심으로 구축돼 있어 간접적 수혜가 기대됩니다.

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요약 및 투자 전략: 지금은 ‘포지션 잡기’ 구간

설탕세 이슈는 단기 뉴스가 아닌 구조 변화의 시작점일 수 있습니다.
‘피할 기업’보다 ‘전환을 주도하거나 준비된 기업’을 찾아야 하는 시점입니다.

투자 포인트유망 종목

실적 안정성	롯데칠성음료, 하이트진로음료
성장성 관점	동원F&B
정책 모멘텀 연계	풀무원

이슈 초기 국면에서는 정책의 강도나 시행 시점에 따라 관련주의 등락이 클 수 있으므로
실적 흐름과 제품 포트폴리오 전환 여부를 함께 검토하는 분산 투자 전략이 적절합니다.

이번 건강세금 테마, 여러분의 포트폴리오에도 준비되셨나요?
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